【導(dǎo)語】2-3月份國內(nèi)市場持續(xù)呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，木薯淀粉現(xiàn)貨價(jià)格處于下滑通道，跌至近5年低點(diǎn)。一方面，國內(nèi)港口庫存量持續(xù)增加，貿(mào)易商出貨積極，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力明顯；另一方面，下游加工企業(yè)開機(jī)率低，木薯淀粉用量有限，剛需采購為主，難以提振市場。3月底前市場供強(qiáng)需弱的格局或?qū)⒀永m(xù)，木薯淀粉現(xiàn)貨價(jià)格或仍存下滑空間。

國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，處于近5年低點(diǎn)

2-3月份，國內(nèi)木薯淀粉現(xiàn)貨價(jià)格處于下滑通道，跌至近5年低點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，青島泰國粉主流成交價(jià)3250-3550元/噸，均價(jià)較2月份同期下跌100元/噸，環(huán)比跌幅2.86%，同比跌幅27.81%；青島越南粉主流成交價(jià)2820-3050元/噸，均價(jià)較2月份同期下跌135元/噸，環(huán)比跌幅4.40%，同比跌幅33.97%。流通環(huán)節(jié)供應(yīng)陸續(xù)釋放，下游需求拉動(dòng)乏力，供需雙方均對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力明顯

木薯淀粉現(xiàn)貨及外盤價(jià)格跌至近5年低位，采購成本及市場風(fēng)險(xiǎn)雙降。1月份貿(mào)易商對(duì)后市行情存向好預(yù)期，計(jì)劃適量增加庫存，1月中上旬（春節(jié)前）普遍訂貨。正常情況下，泰國粉及越南粉到貨周期在10天左右，因經(jīng)歷傳統(tǒng)春節(jié)，貿(mào)易商普遍放假，到貨時(shí)間推遲至春節(jié)后。因此，2月中旬到3月中旬，港口持續(xù)集中到貨，庫存量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，國內(nèi)主要港口庫存量約28萬噸左右，較2月份同期增加約6萬噸，環(huán)比增幅27%，同比增幅22%。在庫存及資金壓力的驅(qū)動(dòng)下，多數(shù)貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)量增加，對(duì)木薯淀粉現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

下游加工企業(yè)開工率低，木薯淀粉需求有限

木薯淀粉主要應(yīng)用于粉絲粉條、造紙、變性淀粉、醫(yī)藥、紡織等行業(yè)，其中粉絲粉條行業(yè)的用量占比在30%左右，屬于木薯淀粉需求的主要拉動(dòng)方。

以山東、河北地區(qū)的粉條廠為例，1月份（春節(jié)前）木薯淀粉階段性補(bǔ)貨，為春節(jié)后粉條的生產(chǎn)提供了充足的原料保障。受消費(fèi)降級(jí)、需求萎縮的影響，2月份（春節(jié)后）粉條需求改善程度有限，工廠開機(jī)率維持低位。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2月份山東、河北粉條廠的平均開機(jī)率為21%、22%，較1月份下滑10個(gè)百分點(diǎn)。木薯淀粉用量有限，以消耗前期庫存為主，補(bǔ)貨積極性差。3月份（截至3月19日）山東、河北粉條廠開機(jī)率回升至45%、47%，但仍較去年同期下滑28個(gè)百分點(diǎn)。木薯淀粉在去庫存的同時(shí)，按需謹(jǐn)慎補(bǔ)貨。因港口庫存壓力較大，少量剛需難以提振市場，需求面對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

市場供強(qiáng)需弱的格局或?qū)⒀永m(xù)，3月底前現(xiàn)貨價(jià)格或仍存下滑空間

從供應(yīng)來看，3月底前港口仍會(huì)持續(xù)到貨，雖然供應(yīng)增量將較上月同期減少，但總庫存量仍處于較高水平。部分貿(mào)易商讓利出貨，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力或難以緩解。從需求來看，粉條逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，3月底前粉條廠開機(jī)率或小幅下滑，木薯淀粉用量有限，需求將延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。因此，3月底前國內(nèi)市場供強(qiáng)需弱的格局或?qū)⒀永m(xù)，木薯淀粉現(xiàn)貨價(jià)格或仍存下滑空間。但從成本利潤來看，因國內(nèi)外價(jià)格持續(xù)倒掛，貿(mào)易商普遍虧損，目前理論平均毛利在-70元/噸左右，隨著時(shí)間的推移，挺價(jià)入庫的現(xiàn)象或?qū)⒃龆?。綜上所述，3月底前現(xiàn)貨價(jià)格或存下跌可能，但跌幅或收窄，預(yù)計(jì)青島越南粉價(jià)格下跌空間在40元/噸以內(nèi)，關(guān)注市場主體心態(tài)及外盤價(jià)格的變化。