【導(dǎo)語】4月份國內(nèi)甘油市場先跌后漲，上旬由于粗甘油及精甘油外盤價格下挫，市場弱勢，下旬受環(huán)氧氯丙烷價格上漲帶動，甘油價格反彈。5月甘油中下旬，甘油市場仍存成本支撐，但市場需求呈現(xiàn)弱勢，預(yù)計價格或偏弱運行。

4月份甘油價格跌后反彈

4月份國內(nèi)甘油市場行情呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢，月度均價下跌。以華東99.5%工業(yè)級精煉散水甘油為例，4月份月度均價6275元/噸，環(huán)比下跌12.43%，同比上漲46.98%。

4月中上旬，一方面，粗甘油及工業(yè)級精甘油外盤價格下跌，對國內(nèi)甘油成本支撐減弱，利空國內(nèi)甘油價格；另一方面，下游企業(yè)開工負荷低，市場需求跟進不足，部分貿(mào)易商主動降價以求成交，多重利空使得甘油價格回落。中下旬，下游環(huán)氧氯丙烷價格上漲明顯，利好甘油市場心態(tài)，疊加下游企業(yè)進行五一節(jié)前備貨，市場交投活躍度提升，甘油廠商挺價情緒隨之增強；下旬工業(yè)級液袋精甘油價格上漲，對國內(nèi)進口貨源的成本支撐增強，國內(nèi)甘油廠商降價惜售。雖月末下游環(huán)氧氯丙烷價格回落，但甘油市場心態(tài)依舊堅挺，貿(mào)易商降價出貨意愿不強，市場心態(tài)博弈為主。5月上旬市場供需博弈增強，價格主流穩(wěn)定。

粗甘油降后維穩(wěn)，精甘油外盤價格上漲，國內(nèi)工業(yè)級精甘油價格存支撐

4月份80%粗甘油CIF中國價格降后維穩(wěn)，均價環(huán)比上月下跌40美元/噸，跌幅放緩。中上旬甘油市場行情持續(xù)趨弱，下游觀望心態(tài)濃郁，國內(nèi)甘油工廠買盤及詢盤較少，國外粗甘油廠商報價下調(diào)，整體成交少。下旬開始受精甘油市場價格上漲提振，粗甘油市場交投氣氛略有回升，廠商低價惜售，價格穩(wěn)定，對精甘油成本支撐仍存。

4月下旬開始，精甘油外盤價格上漲，截至5月9日，99.5%及以上液袋精甘油CIF中國價格在800美元/噸左右，較4月11日價格上漲60美元/噸，漲幅8.22%。外盤價格上漲，提振國內(nèi)甘油市場挺價情緒，廠商低價惜售，且3月份下跌行情下，國內(nèi)貿(mào)易商采購意愿低，訂單量少，5月預(yù)計到港資源較少，供應(yīng)相對偏緊，對甘油價格支撐力度增強。

甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置開工負荷低，5月甘油需求或疲軟

4月份環(huán)氧氯丙烷價格沖高回落，中上旬原料甘油價格高位，甘油法裝置成本壓力較大，市場整體開工負荷率較低，疊加環(huán)氧樹脂企業(yè)節(jié)前剛需備貨，需求有所好轉(zhuǎn)，價格上漲，提振甘油市場心態(tài)，使得甘油價格止跌反彈；下旬環(huán)氧氯丙烷節(jié)前備貨結(jié)束，需求逐漸平淡，且供應(yīng)有所增加，工廠報價開始下調(diào)，截至5月上旬，市場需求疲軟，部分工廠降價出貨，價格延續(xù)跌勢，利空甘油市場心態(tài)。

由于甘油法裝置成本壓力較大，使得4月份甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置開工負荷下降明顯，月度平均開工率為33%，環(huán)比上月下降8個百分點，同比去年下降17個百分點。5月上旬環(huán)氧氯丙烷價格下跌，甘油法裝置生產(chǎn)虧損加大，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，開工負荷由37%降為35%，利空甘油市場心態(tài)。當前甘油法裝置開工率明顯低于去年同期水平，預(yù)計5月份環(huán)氧氯丙烷企業(yè)采購甘油意愿或偏低，需求疲軟利空甘油價格。

多空博弈，5月甘油價格仍存回落風險

綜上所述，5月份國內(nèi)精甘油成本端仍存支撐，但需求較弱，預(yù)計5月中旬華東市場心態(tài)博弈較強，價格或主流穩(wěn)定，華南市場由于成交緩慢，部分貿(mào)易商出貨意愿提升，價格或存回落空間。下旬市場或受需求疲軟主導(dǎo)，價格或下跌。

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