【導(dǎo)語】4月份國(guó)內(nèi)甘油市場(chǎng)先跌后漲，上旬由于粗甘油及精甘油外盤價(jià)格下挫，市場(chǎng)弱勢(shì)，下旬受環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲帶動(dòng)，甘油價(jià)格反彈。5月甘油中下旬，甘油市場(chǎng)仍存成本支撐，但市場(chǎng)需求呈現(xiàn)弱勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

4月份甘油價(jià)格跌后反彈

4月份國(guó)內(nèi)甘油市場(chǎng)行情呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)，月度均價(jià)下跌。以華東99.5%工業(yè)級(jí)精煉散水甘油為例，4月份月度均價(jià)6275元/噸，環(huán)比下跌12.43%，同比上漲46.98%。

4月中上旬，一方面，粗甘油及工業(yè)級(jí)精甘油外盤價(jià)格下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)甘油成本支撐減弱，利空國(guó)內(nèi)甘油價(jià)格；另一方面，下游企業(yè)開工負(fù)荷低，市場(chǎng)需求跟進(jìn)不足，部分貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)以求成交，多重利空使得甘油價(jià)格回落。中下旬，下游環(huán)氧氯丙烷價(jià)格上漲明顯，利好甘油市場(chǎng)心態(tài)，疊加下游企業(yè)進(jìn)行五一節(jié)前備貨，市場(chǎng)交投活躍度提升，甘油廠商挺價(jià)情緒隨之增強(qiáng)；下旬工業(yè)級(jí)液袋精甘油價(jià)格上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口貨源的成本支撐增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)甘油廠商降價(jià)惜售。雖月末下游環(huán)氧氯丙烷價(jià)格回落，但甘油市場(chǎng)心態(tài)依舊堅(jiān)挺，貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)博弈為主。5月上旬市場(chǎng)供需博弈增強(qiáng)，價(jià)格主流穩(wěn)定。

粗甘油降后維穩(wěn)，精甘油外盤價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)精甘油價(jià)格存支撐

4月份80%粗甘油CIF中國(guó)價(jià)格降后維穩(wěn)，均價(jià)環(huán)比上月下跌40美元/噸，跌幅放緩。中上旬甘油市場(chǎng)行情持續(xù)趨弱，下游觀望心態(tài)濃郁，國(guó)內(nèi)甘油工廠買盤及詢盤較少，國(guó)外粗甘油廠商報(bào)價(jià)下調(diào)，整體成交少。下旬開始受精甘油市場(chǎng)價(jià)格上漲提振，粗甘油市場(chǎng)交投氣氛略有回升，廠商低價(jià)惜售，價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)精甘油成本支撐仍存。

4月下旬開始，精甘油外盤價(jià)格上漲，截至5月9日，99.5%及以上液袋精甘油CIF中國(guó)價(jià)格在800美元/噸左右，較4月11日價(jià)格上漲60美元/噸，漲幅8.22%。外盤價(jià)格上漲，提振國(guó)內(nèi)甘油市場(chǎng)挺價(jià)情緒，廠商低價(jià)惜售，且3月份下跌行情下，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)意愿低，訂單量少，5月預(yù)計(jì)到港資源較少，供應(yīng)相對(duì)偏緊，對(duì)甘油價(jià)格支撐力度增強(qiáng)。

甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置開工負(fù)荷低，5月甘油需求或疲軟

4月份環(huán)氧氯丙烷價(jià)格沖高回落，中上旬原料甘油價(jià)格高位，甘油法裝置成本壓力較大，市場(chǎng)整體開工負(fù)荷率較低，疊加環(huán)氧樹脂企業(yè)節(jié)前剛需備貨，需求有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲，提振甘油市場(chǎng)心態(tài)，使得甘油價(jià)格止跌反彈；下旬環(huán)氧氯丙烷節(jié)前備貨結(jié)束，需求逐漸平淡，且供應(yīng)有所增加，工廠報(bào)價(jià)開始下調(diào)，截至5月上旬，市場(chǎng)需求疲軟，部分工廠降價(jià)出貨，價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，利空甘油市場(chǎng)心態(tài)。

由于甘油法裝置成本壓力較大，使得4月份甘油法環(huán)氧氯丙烷裝置開工負(fù)荷下降明顯，月度平均開工率為33%，環(huán)比上月下降8個(gè)百分點(diǎn)，同比去年下降17個(gè)百分點(diǎn)。5月上旬環(huán)氧氯丙烷價(jià)格下跌，甘油法裝置生產(chǎn)虧損加大，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，開工負(fù)荷由37%降為35%，利空甘油市場(chǎng)心態(tài)。當(dāng)前甘油法裝置開工率明顯低于去年同期水平，預(yù)計(jì)5月份環(huán)氧氯丙烷企業(yè)采購(gòu)甘油意愿或偏低，需求疲軟利空甘油價(jià)格。

多空博弈，5月甘油價(jià)格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)

綜上所述，5月份國(guó)內(nèi)精甘油成本端仍存支撐，但需求較弱，預(yù)計(jì)5月中旬華東市場(chǎng)心態(tài)博弈較強(qiáng)，價(jià)格或主流穩(wěn)定，華南市場(chǎng)由于成交緩慢，部分貿(mào)易商出貨意愿提升，價(jià)格或存回落空間。下旬市場(chǎng)或受需求疲軟主導(dǎo)，價(jià)格或下跌。

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