【導語】2025年一季度木薯淀粉現(xiàn)貨價格處于下滑通道，跌至近5年低點。外盤價格持續(xù)下跌、國內(nèi)港口庫存量處于高位、下游需求拉動乏力，成本、供應及需求均對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生利空影響。二季度市場處于傳統(tǒng)銷售淡季，4-5月份在供應壓力的驅(qū)動之下，現(xiàn)貨或仍存跌價空間，6月份國內(nèi)庫存或降至安全線附近，屆時價格或存反彈可能。

一季度木薯淀粉現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌

一季度在成本、供需等多重利空因素的驅(qū)動下，木薯淀粉現(xiàn)貨價格處于持續(xù)下滑通道，處于近5年低點。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至3月31日，青島泰國粉主流成交價3160-3450元/噸，較1月初價格下跌445元/噸，跌幅11.87%，同比跌幅29.30%；青島越南粉主流成交價2760-2950元/噸，較1月初價格下跌550元/噸，跌幅16.15%，同比跌幅35.11%。一季度越南粉均價為3081.27元/噸，環(huán)比上季度跌幅18.24%，同比跌幅30.70%。

國際端供應面寬松，外盤價格承壓下跌

一季度外盤價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，木薯淀粉進口成本下降。截至3月31日，泰國木薯淀粉主流成交價FOB370-400美元/噸，均價較1月初下跌5美元/噸，跌幅1.28%，同比跌幅31.56%；越南粉主流成交價CFR325-355美元/噸，均價較1月初下跌47.50美元/噸，跌幅12.26%，同比跌幅35.55%。外盤價格下跌的主要原因在于：第一，木薯處于集中上市期，價格持續(xù)下滑，工廠原料采購成本下降；第二，木薯淀粉處于集中榨季，國際端供應面寬松；第三，下游需求拉動乏力，國外工廠讓利出貨。

國內(nèi)港口庫存量充足，貿(mào)易商出貨心態(tài)積極

木薯淀粉現(xiàn)貨及外盤價格跌至近5年低點，采購成本及市場風險雙降。1月份貿(mào)易商對后市行情存向好預期，多數(shù)計劃增加庫存，1月中上旬（春節(jié)前）普遍訂貨。正常情況下，泰國粉及越南粉到貨周期在10天左右，因經(jīng)歷傳統(tǒng)春節(jié)，貿(mào)易商普遍放假，到貨時間推遲至春節(jié)后。因此，2月中旬到3月份，港口持續(xù)集中到貨，庫存量呈現(xiàn)上升趨勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至3月31日，國內(nèi)主要港口庫存量約35萬噸左右，較1月初增加23.75萬噸，累計增幅達211%，同比增幅51%，處于近5年高點。在庫存及資金壓力的驅(qū)動下，多數(shù)貿(mào)易商出貨積極，流通環(huán)節(jié)供應量寬松，木薯淀粉現(xiàn)貨價格承壓下跌。

下游加工企業(yè)開工率低，木薯淀粉需求量有限

受消費降級、需求萎縮的影響，近年來粉條行業(yè)景氣度下降。以山東、河北地區(qū)的粉條廠為例，一季度平均開機率維持低位。1月份春節(jié)前，工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，平均開機率降至35%以內(nèi)。2月份春節(jié)后，粉條需求持續(xù)疲軟，部分工廠處于停產(chǎn)狀態(tài)，平均開機率在25%以內(nèi)。3月份粉條需求略有改善，粉條廠開機率回升至37%左右，但較去年同期下滑37個百分點。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，一季度粉條廠平均開機率約30%，較上季度下滑33個百分點，較去年同期下滑50個百分點。因此，粉條廠木薯淀粉用量有限，補貨積極性差。下游需求拉動乏力，對木薯淀粉價格產(chǎn)生利空影響。

二季度現(xiàn)貨跌價后或存反彈可能，關注供應面的變化

從木薯淀粉價格的季節(jié)性波動特點來看，近10年4-6月份價格下滑的概率較大。結合今年二季度的市場供需情況預期，預計4-5月份現(xiàn)貨價格存下滑空間，6月份價格或存反彈可能。

從成本來看，國際端木薯淀粉庫存量充足，二季度外盤價格或存下滑可能。但木薯淀粉集中榨季已過，新增供應量減少，預計外盤價格跌幅有限。從供應來看，國內(nèi)貿(mào)易商訂貨積極性差，二季度港口到貨量少，以消耗當前庫存為主。4-5月份國內(nèi)供應壓力猶存，貿(mào)易商出貨積極，隨著市場的不斷消化，6月份港口庫存量或降至安全線附近。從需求來看，二季度全國氣溫持續(xù)升高，飲食習慣及存儲條件均不利于粉條銷售，粉條廠開機率或低位下滑，木薯淀粉需求量將進一步萎縮。因此，4-5月份成本、供應及需求對市場的利空影響或?qū)⒊掷m(xù)，木薯淀粉現(xiàn)貨價格或仍存下滑可能，6月份價格或止跌企穩(wěn)，亦或存反彈可能。