【導(dǎo)語】二季度國內(nèi)丙烯供應(yīng)較為充裕，生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)承壓，對(duì)丙烯價(jià)格構(gòu)成的下行壓力較大。未來伴隨裝置停工數(shù)量增多，供應(yīng)面壓力有待繼續(xù)緩解，市場(chǎng)價(jià)格或存小幅回升可能。

節(jié)后山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格漲后回落，市場(chǎng)雖存部分利多消息提振，但供應(yīng)面整體表現(xiàn)充裕，生產(chǎn)企業(yè)面臨一定出貨壓力，下游工廠觀望情緒逐漸加重，對(duì)丙烯價(jià)格追高意愿有限，導(dǎo)致丙烯價(jià)格上探動(dòng)力不足，臨近周末下行調(diào)整。截至5月9日，山東丙烯市場(chǎng)主流成交6490-6530元/噸，較5月7日高點(diǎn)下跌1.36%。

市場(chǎng)供應(yīng)充裕，生產(chǎn)企業(yè)庫存承壓

進(jìn)入二季度后，雖然國內(nèi)丙烯裝置進(jìn)入集中檢修期，國內(nèi)丙烯裝置停工數(shù)量增加，但多為上下游一體化裝置同步檢修，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)支撐有限。中美互加關(guān)稅影響雖導(dǎo)致PDH行業(yè)開工趨勢(shì)下降，但整體影響暫時(shí)依舊有限，國內(nèi)丙烯供應(yīng)整體表現(xiàn)較為充裕。五一節(jié)前下游工廠備貨力度不足，生產(chǎn)企業(yè)出貨持續(xù)不見好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫存壓力未得到明顯緩解。節(jié)中受區(qū)外貨源流入減少及部分裝置檢修或降負(fù)影響，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)存有一定提振，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)盤順勢(shì)探漲，但整體成交改善不大。伴隨下游工廠追高意愿減弱，丙烯生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力上升，丙烯價(jià)上行空間有限，臨近周末，生產(chǎn)企業(yè)讓利排庫意愿提升，丙烯價(jià)格重心回調(diào)。

主要衍生品利潤欠佳，需求持續(xù)偏弱

丙烯衍生品利潤狀況欠佳，對(duì)丙烯需求持續(xù)偏弱。從近期丙烯衍生品利潤來看，主力下游聚丙烯價(jià)格處于成本線附近博弈，成本壓力相對(duì)可控。環(huán)氧丙烷虧損嚴(yán)重，對(duì)丙烯價(jià)格接受能力不足。丁辛醇雖然盈利，但利潤空間持續(xù)壓縮并接近成本線。丙烯腈行業(yè)虧損同樣較為明顯。五一節(jié)后，丙烯衍生品利潤較節(jié)前進(jìn)一步下滑，主力下游聚丙烯利潤空間壓縮，制約丙烯上行空間。雖然丙烯價(jià)格低位，但下游工廠對(duì)丙烯價(jià)格接受能力依然有限，丙烯需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱，難對(duì)丙烯價(jià)格形成支撐。

供應(yīng)壓力有待繼續(xù)緩解，丙烯價(jià)格存小幅回升可能

后市來看，計(jì)劃內(nèi)檢修裝置數(shù)量依然偏多，且伴隨PDH企業(yè)丙烷庫存消耗，PDH行業(yè)開工負(fù)荷率存持續(xù)下降可能，國內(nèi)丙烯供應(yīng)壓力有待繼續(xù)緩解，對(duì)丙烯價(jià)格支撐或逐步增強(qiáng)。但丙烯衍生品利潤狀況欠佳，丙烯需求整體偏弱，仍制約丙烯價(jià)格上行空間。未來市場(chǎng)利多消息主導(dǎo)下，丙烯價(jià)格存回升可能，但空間預(yù)計(jì)有限。