【導(dǎo)語】4月中旬以來，在成本利潤的持續(xù)驅(qū)動之下，國內(nèi)木薯淀粉現(xiàn)貨價格止跌上漲。一方面，外盤價格上漲，理論進口成本上升；另一方面，國內(nèi)貿(mào)易商虧損時間長，挺價觀望、入庫存放的現(xiàn)象增多，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)相對收緊。5月中旬貿(mào)易商挺價心態(tài)或持續(xù)，現(xiàn)貨價格或堅挺為主。市場供需矛盾猶存，警惕5月下旬價格回調(diào)可能。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格止跌上漲

在成本利潤的持續(xù)驅(qū)動之下，4月中旬以來，國內(nèi)木薯淀粉現(xiàn)貨價格止跌上漲。截至5月9日，青島泰國木薯淀粉主流成交價3250-3450元/噸，均價較上月同期上漲75元/噸，環(huán)比漲幅2.29%，同比跌幅25.56%。青島越南木薯淀粉主流成交價2850-2950元/噸，價格較上月同期上漲60元/噸，環(huán)比漲幅2.11%，同比跌幅31.76%。

國際端新增產(chǎn)量減少，外盤價格止跌上漲

4月中旬以來，外盤價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。截至5月9日，泰國粉主流意向成交價FOB365-400美元/噸，均價較上月同期上漲2.50美元/噸，環(huán)比漲幅0.66%。越南粉主流意向成交價CFR335-360美元/噸，均價較上月同期上漲12.50美元/噸，環(huán)比漲幅3.73%。

外盤價格上漲的主要原因在于：第一，國際端木薯淀粉集中榨季已過，且4月中旬到5月上旬，東南亞經(jīng)歷潑水節(jié)、國際勞動節(jié)，工廠普遍放假，導(dǎo)致新增產(chǎn)量明顯減少；第二，2025年外盤價格下跌明顯，國外工廠利潤空間收窄，普遍存挺價心態(tài)；第三，泰銖對美元震蕩升值，對外盤價格的上漲起到一定支撐。

國內(nèi)貿(mào)易商長期虧損，多數(shù)存在挺價心態(tài)

2025年以來，國內(nèi)現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，降至近5年低點。外盤價格雖與現(xiàn)貨價格變化趨勢一致，但下跌空間不及現(xiàn)貨，導(dǎo)致國內(nèi)外價格長期倒掛。若以實時外盤價格作為進口成本進行核算，2月中旬開始，貿(mào)易商由盈轉(zhuǎn)虧，4月份以來虧損加劇。

以越南粉為例，截至5月9日，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計到貿(mào)易商理論平均毛利為-132.97元/噸，較1月初減少151.48元/噸，累計減幅818%。因此，4月上旬價格跌出貿(mào)易商心理預(yù)期底線后，多數(shù)出現(xiàn)挺價心態(tài)，部分入庫存放，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)相對收緊。

5月中旬價格或穩(wěn)定堅挺，警惕下旬價格回調(diào)可能

從進口成本來看，在供應(yīng)及成本利潤的影響下，5月中旬國外工廠或持續(xù)挺價，外盤價格或堅挺續(xù)市。國內(nèi)貿(mào)易商進口積極性差，下游需求欠佳，下旬外盤價格或存下調(diào)可能。從國內(nèi)供應(yīng)來看，5月中旬貿(mào)易商或持續(xù)挺價，但港口庫存量居高不下，5月下旬市場供應(yīng)壓力或重現(xiàn)。從下游需求來看，市場處于傳統(tǒng)銷售淡季，北方粉條廠開機率低，多數(shù)階段性停產(chǎn)，木薯淀粉用量有限。綜上所述，5月中旬現(xiàn)貨價格或存一定支撐，處于穩(wěn)定堅挺的階段。但市場供需矛盾猶存，5月下旬或回歸到供需面本身，利空因素或驅(qū)動價格回落調(diào)整。