關(guān)鍵詞：表面活性劑、日化原料、AEO-9、脂肪醇、環(huán)氧乙烷

【導(dǎo)語】4月，非離子表面活性劑市場AEO-9月均價延續(xù)漲勢，月內(nèi)呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)的趨勢。成本面，脂肪醇月內(nèi)價格上漲，環(huán)氧乙烷月初下跌后穩(wěn)定運行，成本面對表活市場支撐尚可；供需方面，市場供應(yīng)雖有減少，但需求趨弱下，賣方暫無明顯供應(yīng)緊張壓力，市場整體產(chǎn)銷平衡尚可。后續(xù)來看，5月表面活性劑AEO-9或呈現(xiàn)偏弱運行的狀態(tài)。

4月,日化原料價格走勢漲跌互現(xiàn)。棕櫚油均價環(huán)比跌幅在7.1%，基礎(chǔ)原料乙烯環(huán)比跌幅在2.4%，而棕櫚仁油均價環(huán)比漲幅在1.8%；中間原料脂肪醇均價上漲，環(huán)比漲幅在8.2%，同比漲幅達到80.1%，環(huán)氧乙烷價格下跌；而AEO-9、AES、LAS價格均出現(xiàn)上漲，月均價環(huán)比漲幅在4.7%、6.3%、6.1%。

成本支撐尚可 AEO-9月內(nèi)先漲后穩(wěn)

4月，AEO-9市場先漲后穩(wěn)，成本和需求是表活市場走勢的主要影響因素。截至4月30日，華東市場AEO-9含包參考13650-13800元/噸，較4月初（4月1日）漲225元/噸；較年內(nèi)低點（2月7日，12500元/噸）上漲1225元/噸，華南市場AEO-9含包參考13800-14000元/噸，較4月初（4月1日）漲300元/噸，較年內(nèi)低點（2月8日，12900元/噸）上漲1000元/噸。4月AEO-9價格與過去5年同期價格波動區(qū)間對比來看，處于高位波動。

月內(nèi)成本面支撐尚存 但后期有減弱趨勢

4月，中間原料脂肪醇繼續(xù)上漲，漲幅逐漸收窄；環(huán)氧乙烷月初回落后，持穩(wěn)運行，綜合來看，成本面對表活市場仍有底部支撐。

脂肪醇方面，4月C12-14醇市場延續(xù)漲勢，月均價環(huán)比上漲。截至4月30日，C12-14醇華東市場主流意向成交價格為24500-24800元/噸，較4月初（4月1日）價格上漲1000元/噸，漲幅4.2%。具體來看，脂肪醇貨源供應(yīng)依舊緊張，持貨廠商出貨仍然維持挺價心態(tài)，加上月中有部分下游剛需入市補貨，持貨商報盤不斷探漲，臨近國內(nèi)五一假期，交投氛圍降溫，C12-14醇價格逐漸止?jié)q趨穩(wěn)。

環(huán)氧乙烷方面，4月環(huán)氧乙烷跌后維穩(wěn)，月均價環(huán)比下跌。截至4月30日，環(huán)氧乙烷華東市場主流意向成交價格為6800元/噸，較3月底（3月31日）價格下跌200元/噸，跌幅2.9%。具體來看，月初環(huán)氧乙烷價格回落后，多套環(huán)氧乙烷裝置按計劃停車檢修、疊加部分裝置因不可抗力降負運行，市場貨源供應(yīng)減少，局部呈現(xiàn)緊俏局面。而下游聚羧酸減水劑單體及表活工廠按需采購為主，市場產(chǎn)銷壓力有所緩解，價格跌后持續(xù)維穩(wěn)。

綜合來看，月初，環(huán)氧乙烷價格雖有回落，但此時，另一原料脂肪醇價格仍處于高位，并且后續(xù)偏強運行預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，因此，環(huán)氧乙烷的下跌并未拖累表活市場下行，反而，后續(xù)隨之脂肪醇的上漲，表活價格繼續(xù)上漲；但到了下半月，脂肪醇雖然仍有漲幅，但漲幅收窄，并且上漲略顯乏力，因此表活成本面支撐減弱，價格以穩(wěn)為主，而臨近月末，環(huán)氧乙烷跌價氛圍漸起，脂肪醇經(jīng)歷一輪補貨后，價格持穩(wěn)運行，因此月末，在市場看空氛圍的拖累下，部分賣方開始出讓商談空間，以促進出貨。

受原料價格上漲影響，AEO-9成本也相應(yīng)增加。截至4月30日，AEO-9原料成本較4月初增加330元/噸。

月內(nèi)需求釋放有限 對市場指引不足

從工廠開工來看，4月表活工廠開工呈現(xiàn)逐步回落的趨勢。其主要影響因素仍為需求及原料。

從供需面來看，需求方面，4月，市場需求相對清淡，月內(nèi)需求一直無明顯恢復(fù)。前期漲價階段，由于此時價格較高，因此市場以往“買漲不買跌”的情緒發(fā)酵并不明顯，下游業(yè)者多按需跟進，市場并無明顯集中備貨動作。后續(xù)隨著市場上漲乏力，AEO-9橫盤整理為主，不過此時原料脂肪醇價格仍有上漲，因此市場對原料走勢擔(dān)憂情緒發(fā)酵，持貨商多存緊急避險情緒，因此拿貨并不積極，多消耗庫存為主，并且報盤相對堅定，不過，臨近月末，隨著市場看跌氛圍發(fā)酵，部分持貨商讓利出貨，以減少自身庫存壓力；而下游工廠在成本壓力下，多數(shù)剛需小單跟進，維持正常生產(chǎn)即可；供應(yīng)方面，非離子表面活性劑行業(yè)月內(nèi)有工廠停車檢修，市場供應(yīng)逐步減少，并且，月末，環(huán)氧乙烷跌價氛圍漸起，部分外采環(huán)氧乙烷的表活工廠降低負荷，以等待價格更低原料投入生產(chǎn)，因此，市場供應(yīng)逐步減少。不過，下游需求趨弱下，市場供應(yīng)并不緊張，整體產(chǎn)銷平衡尚可。

后續(xù)表活預(yù)計偏弱運行為主 成本面及需求面支撐均有限

5月，非離子表面活性劑市場預(yù)計偏弱運行為主。5月，月初環(huán)氧乙烷價格回落，而脂肪醇在5月中上旬脂肪醇價格或仍存支撐，5月底或存回落可能，跌幅或較小，因此成本支撐趨弱；需求方面，5月，終端即將進入需求淡季，下游需求預(yù)計恢復(fù)有限，剛需跟進或仍是主流，賣方或有一定出貨壓力，需求趨弱下，對市場價格有偏空預(yù)期；供應(yīng)方面，檢修工廠預(yù)計繼續(xù)停車，市場供應(yīng)暫無寬松壓力，接單生產(chǎn)或仍是主流。從供需面來看，供需雙弱下，預(yù)計市場產(chǎn)銷平衡尚可，基本面對市場指引有限。